2020年03月12日一德期貨鋅早評

【市場信息】：現貨鋅市場報價0#鋅在16050-16200元/噸之間，1#鋅在16000-16150噸之間。對比滬期鋅2003合約0#鋅升水20至升水170元，1#鋅貼水30至升水120元，滬期鋅2005合約0#鋅貼水55至升水95元，1#鋅貼水105至升水45元。

【投資邏輯】：當前海外疫情嚴重爆發引發全球市場恐慌情緒。黑天鵝事件頻發導致鋅價走勢跌宕起伏。國內方面，由於國內疫情得到一定控制，國家提倡有序復工，物流逐漸恢復，冶煉廠前期硫酸脹庫與成品積壓的情況都有所好轉，2月冶煉廠兌現部分減產，3月預計環比有所恢復。另外當前下遊企業開工增多，市場普遍反饋初級消費回歸步伐尚可，出現逢低補庫的意願，但終端返工進度還較爲落後。由於鋅價受宏觀情緒影響透支其基本面本身，因此需謹防持續不斷的黑天鵝事件誘導鋅價走勢。

【投資策略】：建議暫時觀望。同時仍需關注海外疫情發展情況。