2020年3月23日新湖期貨鋅早評

全球疫情發酵下，市場短期流動性急劇收縮，恐慌情緒下，上周基本金屬集體暴跌，滬鋅刷新新低。但在超跌下遊補庫下，國內鋅錠社會庫存錄得春節以來首次下降。基本面上，鋅價大幅下跌下，國內礦山已有虧損，與冶煉廠高利潤相比，急需實現利潤再分配。而今年礦山季節性恢復已不及往年同期，鋅礦供應收縮，但因國內煉廠均有原料庫存，國內TC暫穩。海外礦山方面，因疫情原因，已有意大利、葡萄牙等國鉛鋅礦暫停其項目勘探及擴建工作。後期需密切關注礦端生產情況。下遊需求方面，國內由於終端工程恢復較慢，海外訂單減少，下遊加工企業新增訂單受限，鍍鋅等庫存壓力較大。整體上，目前市場情緒主導，海外需求受挫，短期內鋅價上方壓力仍較大，建議投機客戶暫時離場觀望，產業客戶合理對衝控制現貨風險敞口。