2020年03月25日福能期貨鋅早評

庫存上，昨日LME庫存減少400噸，上期所注冊倉單減少2261噸。昨日LME庫存小幅減少，LME（0-3）維持貼水，昨日擴大至-12.75美元/噸。上期所注冊倉單小幅減少，近期社會庫存略有回落。供應端，上周內蒙、陝西、四川、廣西鋅礦加工費下調50-100元/噸不等，受疫情影響，海外礦山Lundin礦業暫停鋅擴建項目等相關活動；Santacruz礦業公司決定關閉 Veta Grande鉛鋅銀項目六個月；Nexa資源旗下礦山停產、冶煉廠減產，礦山有所減產導致鋅礦加工費略有下滑，不過冶煉廠亦會有所減產應對精煉鋅累庫壓力。需求端，昨日國內現貨升水小幅下調，貿易商以長單爲主，下遊採購一般，市場交投清淡。綜合而言，隨着全球央行開啓救市，市場悲觀氛圍有所緩和，隔夜原油、股市等大幅上漲，帶動有色金屬反彈。國內近期鋅下遊需求略有復蘇，社會庫存春節後首次下降，對鋅價形成一定支撐，不過疫情影響下需求整體仍偏弱，供應端壓力未改，鋅價仍承壓，短期將維持低位運行。操作上建議暫且觀望。