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繁【行情分析】由於國內礦山只產不銷加之海外部分礦山減產，冶煉企業受制於原料庫存水平開始對TC出現讓步，本周國產主流加工費爲5800元/金屬噸，環比下降200元/金屬噸，進口鋅精礦主流報價230美元/幹噸，環比下降20美元/幹噸，進口TC最低觸及200美元/幹噸。冶煉端對當前的TC回調仍能接受，冶煉企業生產受此影響較小。未來TC博弈仍將繼續。
由於減稅預期仍存，跨期back結構有所強化。因清明節前存在部分補庫需求，周內國內鋅錠庫存去化接近1.7萬噸，降庫幅度不及前周的2.4萬噸。當前供給端的收縮力度相較於需求塌陷尚不至於徹底扭轉鋅價，國內需求外溢減少開始逐步體現，終端消費復蘇仍然有限，未來內需強度尚需時間來驗證。未來鋅價雖然可能隨着疫情預期的變化出現向上的彈性，
【操作建議】
滬鋅主力逐步由2005向2006過渡，重心小幅上移，向上突破底部整理區間，多重均線託舉，15000整數關附近的多空分水嶺，以上保持多頭思路，盤中15350附近的支撐，支撐附近低多參與，止損15200
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