簡
繁鋅
【昨日復盤】
期貨：隔夜LME鋅震蕩回落，收盤跌0.16%，收於1927美元/噸。
現貨：昨日上海0#鋅主流成交於15950-16060元/噸，雙燕成交於15970-16080元/噸；0#鋅普通對5月報升水110-120元/噸報價；雙燕對5月報升水130-140元/噸；1#鋅主流成交於15880-15980元/噸。滬鋅2005合約震蕩走高，早市收於15935元/噸。期鋅走高冶煉廠正常出貨，貿易商交投活躍，市場接貨較爲積極，報價迅速擡升至升水110元/噸左右，成交較爲順暢，部分報價順勢擡升至升水120-130元/噸左右，然市場接受度不高，成交略有回落。進入第二交易時段，市場接貨力量明顯下降，市場報價持穩於升水110-120元/噸左右。
【重要資訊】
受大宗商品價格低迷和Covid-19的影響，位於納米比亞的Namib鉛鋅礦上周裁減了129名工人，並決定暫停礦山生產，將該礦置於維護和保養中，復產時間尚不確定。北河資源公司（North River Resources ）擁有Namib鉛鋅礦90%的股份。
【交易策略】
1、單邊：在國內新冠肺炎疫情得到初步遏制的情況下，伴隨防控基調的主動糾偏，目前下遊企業的復工情況已較前期出現了一定程度的好轉。同時在鋅價持續的低位運行中，礦山與冶煉企業加工費的爭奪也是愈發激烈，在外礦供應存在收縮的悲觀預期下，沿着由外向內的傳導路徑，礦石價格費的快速下移正持續擠壓冶煉利潤。伴隨煉廠利潤的持續回落，供應端的收縮預期也是愈發強烈，不排除部分尾端產能提前進入檢修的可能。同時受歐洲疫情發展進入平臺期影響，市場情緒的暫時好轉令投資者的避險意願出現回落。疊加各類政策預期的提前搶跑，資金端的投機性押注也使得鋅價具備短暫的反彈基礎。不過隨着市場關注重心回歸經濟基本面，在疫情期間的宏觀數據陸續出爐後，滬鋅的反彈高度或將受限，繼續觀望爲宜。
2、套利：受終端企業復工有限影響，在直接下遊需求增長進入瓶頸之後，庫存周期或有再度轉累的可能，但由於市場有一部分賭政策刺激的成分，因此觀望爲宜。
3、期權：滬鋅06買入跨式：買ZN2006-P-15600買ZN2006-C-16000（具體報價可諮詢銀河德睿）
