4月20日東海期貨鋅早評

　　鋅：需求回暖緩慢，預期出現修復

　　1.核心邏輯：海外疫情持續發酵，消費萎縮風險加劇，雖國內已逐步轉好，但全球化背景下期鋅較難走出悲觀行情。外需疲弱鋅需求回暖預期仍不足，鋅錠過剩風險並未解除。新冠疫情蔓延或導致下遊消費恢復不及預期，並拖累鋅消費。雖目前下遊企業已基本復工，但下遊消費仍未見起色，下遊交談清淡。近期礦端成本壓力已有顯現，加之社會庫存持續錄減，綜合看鋅價開始出現邊際改善，同時宏觀面存利好預期，預計期鋅將出現修復。在海運受限條件下，短期進口礦的缺席令國內礦供需向緊缺方向前進，內需已經穩步恢復，外需雖有風險但緊急程度不及供應端，短期期鋅可保持適度樂觀。

　　2.操作建議：輕倉中期多單

　　3.風險因素：國外疫情變化，基建需求變化

　　4.背景分析：

　　內外盤市場

　　滬鋅收於 16130，漲 205，漲幅 1.29%

　　倫鋅收於 1951，漲 13，漲幅 0.67%

　　現貨市場

　　上海 0#鋅主流成交於 16140-16240 元/噸。漲 140 元/噸。

　　廣東 0#鋅主流成交於 16010-16110 元/噸。漲 140 元/噸。

　　截止 4.13 日，SMM 統計國內七地鋅錠社會庫存 28.66 萬噸，較 4.10日下降 0.22 萬噸。