2020年5月13日中投期貨鋅早評

基本面看，供應端減量仍然是市場運行的主要邏輯。隨着國內礦山與冶煉廠5月鋅礦加工費陸續敲定，國內鋅礦加工費進一步下挫，但目前低價5000元/金屬噸的TC已經是冶煉廠的底線；同時，赤峯中色，興安銅鋅、白銀有色以及南丹吉朗等冶煉廠將進行常規檢修，精鋅供應端壓力有所減輕。4月新能源乘用車批發銷量6.4萬輛，同比下降30.0%，環比3月增長14.8%；4月乘用車市場零售達到142.9萬輛，同比下降5.6%，這也是今年走勢最強的月度。3月和4月的同比增速拉升都達到近40個百分點，體現了疫情以來呈現谷底V型回升的良好態勢。總體看，短期內基本面支撐主要集中在供應端，但隨着5月海外礦山逐步恢復產量，遠期供應壓力猶在，鋅價漲幅有限。