5月14日東海期貨鋅早評

　　鋅：消費跟進乏力，或將迎來向下調整

　　1. 核心邏輯：市場情緒良好，鋅基本面仍持謹慎樂觀。三月以來，鋅精礦 TC 持續下調，短期鋅礦供應收緊態勢未改，對國內冶煉企業有所傳導。二季度以來國內鋅消費回歸，因此鍍鋅板塊在基建的帶動下，在寬鬆社融的背景下，帶動房地產消費持續回升。海外消費也有望開始緩慢恢復，而全球汽車產業鏈恢復情況仍然較緩慢，輪胎行業仍面臨較大壓力，傳導至氧化鋅企業訂單較爲清淡。全球經濟重啓帶來情緒利好，目前期鋅看空風險較大，中期反彈修復局勢未改。暫關注 16500 關口。

　　2. 操作建議：輕倉中期多單，內外正套

　　3. 風險因素：國外礦端減產，基建需求變化

　　4. 背景分析：

　　內外盤市場

　　滬鋅收於 16415，跌 215，跌幅 1.29%

　　倫鋅收於 1967.5，跌 37.5，跌幅 1.87%

　　現貨市場

　　上海 0#鋅主流均價 16690 元/噸。較上交易日跌 360 元/噸。

　　廣東 0#鋅主流均價 16580 元/噸。較上交易日跌 350 元/噸。

　　截至本周一（5 月 11 日），SMM 七地鋅錠庫存總量爲 23.76 萬噸，較上周三（5 月 6 日）增加 1400 噸，較上周五（5 月 8 日）增加 600 噸。截止至 2020 年 05 月 08 日，上海期貨交易所精煉鋅庫存爲 122,051 噸，較上一周增加 1,170 噸。