2020年5月15日中投期貨鋅早評

鋅價維持偏弱震蕩，下遊企業觀望意願轉弱，持貨商小幅上調升水出貨，市場成交較昨日有所回暖，主因下遊企業觀望情緒減弱，疊加剛需採買，整體成交情況有所好轉。基本面看，供應端減量仍然是市場運行的主要邏輯。隨着國內礦山與冶煉廠5月鋅礦加工費陸續敲定，國內鋅礦加工費進一步下挫，但目前低價5000元/金屬噸的TC已經是冶煉廠的底線；同時，赤峯中色，興安銅鋅、白銀有色以及南丹吉朗等冶煉廠將進行常規檢修，精鋅供應端壓力有所減輕；消費端來看，基建版塊訂單增加帶動鍍鋅企業開工情況好轉，而壓鑄鋅合金、氧化鋅以及電池行業受制於外需拖累，仍然表現疲態。現總體看，短期內基本面支撐主要集中在供應端，但隨着5月海外礦山逐步恢復產量，遠期供應壓力猶在，鋅價漲幅有限。