2020年05月18日一德期貨鋅早評

【市場信息】：現貨鋅市場報價0#鋅在16650-16800元/噸之間，1#鋅在16600-16750噸之間。對比滬期鋅2005合約0#鋅升水115至升水265元，1#鋅升水65至升水215元，滬期鋅2007合約0#鋅升水185至升水335元，1#鋅升水135至升水285元。

【投資邏輯】：前期鋅價持續性上漲與加工費回調的同時，礦端利潤也在恢復。近段時間礦企出貨意願改善。面對高鋅價本周下遊接貨意願也有所轉弱，這導致庫存在本周開始出現了小幅反彈。海外方面，盡管市場預計6月之後鋅礦供應緊張的局面會有所緩解，在當下海外消費還不明朗之際，LME庫存擡升的壓力依舊存在。在中長期供應依舊過剩的大格局下，疫情對供應端的短期擾動或很難支撐鋅價出現持續性上漲的大反轉行情。

【投資策略】： 在供應端未完全恢復之際，短期鋅價或仍面臨較大波動可能，因此單邊策略上建議在16000—17500元/噸區間操作，同時關注海外礦山復產動向與庫存變化情況。另外，在內外比值高位的情況下建議投資者關注跨市正套操作。