2020年05月27日方正中期期貨鋅早評

鋅：長周期看，鋅處於擴產周期，雖然疫情導致部分礦山停產減產，但整體的供過於求趨勢無法改變。鋅價在2050美元/噸以上有95%礦山盈利，在1900美元/噸以上有80-85%礦山盈利，在1700美元/噸有60-65%礦山盈利。因而隨着鋅價的上漲，礦山的拋壓盤在逐步增強，長周期上鋅價仍有下跌空間。技術看，滬鋅M頂形態確定，倫鋅仍在走上行通道，目前來看內弱外強的格局延續，滬鋅下方支撐16200元/噸，倫鋅下方支撐1950美元/噸，技術上看這是滬鋅和倫鋅上行通道的下沿。短線上，月末政策出臺整體符合預期，市場前期的過度樂觀情緒或將被修正。隨着進口鋅錠的流入，國內鋅錠市場或將維持震蕩整理的走勢，並容易隨着有色板塊整體出現回調。操作上，市場整體呈現急漲後的回調走勢，後續或將轉入維持弱勢震蕩，主要操作思路轉爲逢高做空，或者跌破關鍵支撐後的追空操作。目前來看，市場情緒整體不明朗，海外市場由於復工加速和股市持續強勁帶動外盤普漲，國內市場情緒整體有所滑落，在政策預期和潛在風險並存的情況下，市場資金樂觀情緒消退。因而核心觀點是當下更適宜等待，優先等待滬鋅跌破下軌的追空機會。風險點：中美貿易摩擦潛在的負面影響。