2020年07月17日一德期貨鋅早評

【市場信息】：現貨鋅市場報價0#鋅在17850-18000元/噸之間，1#鋅在17800-17950噸之間。對比滬期鋅2008合約0#鋅升水55至升水205元，1#鋅升水5至升水155元，滬期鋅2009合約0#鋅升水90至升水240元，1#鋅升水40至升水190元。

【投資邏輯】：伴隨市場情緒回落，鋅價延續下跌。近期海外礦端逐步復產，但在疫情對礦端影響暫未完全解除之前，鋅價短期內或在消息面的擾動下存較大波動。而中長期來看，海外礦端恢復供應是大家較爲一致的預期，盡管其進展仍存不確定性，但遠期供應一定程度上或制約鋅價的上漲高度。另外當下加工費出現了小幅反彈，冶煉廠逐步回歸生產，一定程度或緩解庫存低位局面。消費面，政策方面對新基建有所提振，鍍鋅端訂單較爲穩定，伴隨汽車銷量回暖，輪胎版塊訂單好轉，帶動氧化鋅消費轉好，但壓鑄鋅合金及黃銅企業進入需求淡季，後期隨着整體消費淡季來臨，鋅錠去庫速度或減緩，基本面實際支撐或減弱。

【投資策略】： 在海外礦山出現大面積復產的動向或庫存出現明顯累積之前鋅價或延續一段時間高位震蕩格局。