7月28日興業期貨鋅早評

　　精煉鋅供給偏緊，滬鋅前多持有

　　中美關系再起波瀾，並且有加速升級之勢，市場風險偏好回落，對有色金屬造成利空衝擊。隨着美國大選臨近，預計中美摩擦將會反復。6 月份進口鋅礦增速下降，進口鋅礦加工費在 150-170 美元/噸之間，國產鋅礦加工費在 5100-5500 元/噸，加工費雖然有所上調，但相較前期仍然偏低。而國內內蒙古、山西等地礦山面臨減產，預計會對供給端造成一定衝擊。二季度鐵路基建投資完成1797 億元，同比增長 16.4%，上半年基建保持韌性。消費淡季下，精煉鋅累庫並不明顯，證明終端消費依然較好。操作策略上，滬鋅 ZN2009 多單建議繼續持有，風險上需關注房地產政策收緊對精煉鋅終端消費的影響。