2020年09月07日一德期貨鋅早評

【市場信息】：現貨鋅市場報價0#鋅在19950-20100元/噸之間，1#鋅在19900-20050噸之間。對比滬期鋅2009合約0#鋅升水60至升水210元，1#鋅升水10至升水160元，滬期鋅2010合約0#鋅升水110至升水260元，1#鋅升水60至升水210元。

【投資邏輯】：受宏觀因素擾動，鋅價近期延續高位震蕩走勢。同時由於進口虧損逐漸收窄，部分進口鋅流入在一定程度上對供給得到補充。另外當下由於加工費繼續小幅回升加之鋅價強勢帶動冶煉廠利潤回升，一定程度刺激冶煉廠加快生產速度。從長期來看，海外礦端恢復供應是大家較爲一致的預期，但其進展仍存不確定性，後期部分冶煉廠面臨原料冬儲需求，原料供應或仍存在考驗。未來需要重點關注海外礦山出現大面積復產的動向及加工費變化情況。目前北方受環保有影響，消費端有所疲軟，社會庫存有小幅回升跡象。預計近期在2萬關口附近，鋅價或延續高位震蕩格局。

【投資策略】：以區間震蕩思路對待。