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繁國內經濟延續良好復蘇趨勢，但貨幣政策定調趨於中性，企業融資環境已出現微妙調整，國內宏觀積極因素對於金屬價格的影響在邊際走弱。中美關系緊張加劇擾動市場風險偏好。
9月國內TC進一步改善，但外礦受疫情幹擾復蘇節奏仍存不確定性，原料端恢復到潛在產出水平預計仍需要較長時間。雖然精煉鋅供給或將邊際改善，但目前的TC水平仍難以激勵冶煉產出持續大幅提高，這對於後續國內庫存的去化將起到重要支撐作用。當前金九銀十的旺季預期仍在並且尚未完全證僞，短期華北地區作爲鍍鋅消費集中地仍受到環保因素制約而影響其開工率，消費的邊際走弱使得鋅錠社會庫存周內出現小幅累庫。這對鋅價上行將產生明顯拖累。在外圍宏觀壓力下鋅價承壓回調需求顯現，但短期鋅價我們認爲不宜過分看空，或將繼續維持高位偏弱震蕩。
滬鋅多頭獲利兌現，價格下行無力延續強勢，關注支撐19600附近下探情況，空單持有並下看破位，第二目標19100附近。
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