9月14日福能期貨鋅早評

　　鋅

　　社融超預期 支撐鉛鋅短線企穩反彈庫存上，上周五LME庫存減少25噸，上期所周度庫存減少15872噸。宏觀上8月M2同比增長10.4%，社會融資規模增量爲3.58萬億元，同比增加1.39萬億元，社融大超市場預期。上周LME庫存變化不大，LME（0-3）維持較大貼水。供應端，國內各地上周鋅礦加工費維持不變，進口鋅礦加工費降20美元/幹噸，鋅礦加工費小幅下降，國內冶煉企業採購進一步加強，整體加工費維持高位，冶煉企業開工意願較強，8月國內冶煉產量約50萬噸，環比增3%。需求端，天津環保檢查基本告一段落，環保影響需求暫緩，市場對金九銀十仍有期待。綜合而言，短期國內8月社融大幅超預期，緩解市場悲觀氛圍，鋅價止跌大幅反彈，此外天津環保檢查結束，市場對需求仍有預期，短期對鋅價有支撐；海外基本面偏弱，需求仍無起色，LME（0-3）維持較大貼水，壓制鋅價，鋅礦加工費處於高位，提振冶煉企業開工意願，一直是潛在利空，中長線壓制鋅價。操作上建議偏空思路，關注滬鋅主力是否形成雙頭，關注本周美聯儲議息會議。