9月21日銀河期貨鋅日評

　　鋅：1、單邊：成本端海外礦山雖然在封鎖逐漸解除的情況下，精礦供應逐漸恢復常態。但受疫情持續反復影響，礦石實際產出存在不及預期的可能。同時在國內煉企提前進行冬季儲備的情況下，原料供應環境或將進一步趨嚴。疊加國內高海拔礦區生產條件的日趨嚴峻，後續精礦供應恐將再度收緊。伴隨冶煉利潤的難以足額兌現，後續供應端的開工狀態或將再度下滑，低成本企業的體產預期也將繼續下修。而需求端的季節性復蘇走勢相對順暢，除基建需求繼續釋放以外，伴隨出口訂單的邊際修復，合金板塊也有望帶來更多增量。在國內庫存維持去化的支撐下，後續鋅價仍有繼續上行的可能。不過近期宏觀情緒波動較大，或對鋅價運行造成幹擾，區間操作爲宜。

　　2、套利：在部分地方政府的支持下，商業收儲的政策支撐對盤面結構的託底作用依舊存在。同時受終端需求逐漸復蘇影響，近強遠弱的 Back 結構料將延續，暫時觀望爲宜。

　　3、期權：滬鋅 10 賣出寬跨式：賣 ZN2010-P-18900 賣 ZN2010-C-21300（具體報價可諮詢銀河德睿）(以上觀點僅供參考，不作爲入市依據)