【市場信息】:現貨鋅市場報價0#鋅在20250-20400元現貨鋅市場報價0#鋅在19900-20050元/噸之間,1#鋅在19850-20000噸之間。對比滬期鋅2010合約0#鋅升水95至升水245元,1#鋅升水45至升水195元,滬期鋅2011合約0#鋅升水310至升水460元,1#鋅升水260至升水410元。
【投資邏輯】:基本面上,前期鋅價強勢帶動冶煉廠利潤回升,加之年末冶煉廠衝產量計劃,一定程度刺激冶煉廠加快生產速度,9月份精鋅產量預計有明顯的提升。從長期來看,海外礦端恢復供應是大家較爲一致的預期,但其進展仍存不確定性,後期部分冶煉廠面臨原料冬儲需求,原料供應或仍存在考驗。另外我們還需注意進口鋅精礦加工費進一步下調,冶煉廠與礦山博弈仍在繼續。近期庫存出現小幅累積,但整體礽處於相對低位庫存。短期鋅價受宏觀因素波動較大,未來還需關注加工費變化情況及庫存變化情況。
【投資策略】: 建議仍以區間震蕩思路對待,警惕冬儲原料供應緊缺風險。另外可關注跨期正套機會。