9月24日華泰期貨鋅早評

　　現貨方面，LME鋅現貨貼水18.00美元/噸，前一交易日貼水17.75美元/噸。根據SMM，上海0#鋅主流成交於19750~19850元/噸，0#鋅普通對10月報升水140~150元/噸報價；雙燕對10月報升水150~160元/噸，進口鋅對10月報升水130~140元/噸；下遊節前備貨意願低迷，認爲當前價格仍有下跌可能，暫時以觀望爲主，另臨近十一假期，部分持貨商計劃降低庫存，整體以持貨商出貨爲主。

　　庫存方面，9月23日LME鋅庫存持平於昨日至21.93 萬噸。根據SMM，9月21日，國內鋅錠庫存14.34萬噸，較上周五增加0.61 萬噸。

　　觀點：昨日鋅價維持震蕩偏弱走勢。隨着市場開始接近美國11月大選，股市和貴金屬市場的波動性上升，鋅錠多頭資金撤退，市場等待大選結果。整體看，節前下遊觀望情緒濃厚，建議觀望。目前鋅錠下遊開工率穩中有升，華東地區出庫量再度增加，國內庫存僅小幅累積，供需邊際向好對鋅價仍有支撐。供應端，冶煉廠已經開始爲冬儲做準備，周內加工費再度下滑，預計四季度加工費將進入拐點，原料端供給仍偏緊張，預計在市場情緒穩定後鋅價將延續強勢。

　　策略：單邊：中性。套利：觀望。

　　風險點：宏觀風險。