簡
繁摘要：
鋅：
利多：
1、冬季礦供應量將季節性下滑，同時國外疫情或導致全球礦供應逐步收緊，鋅價下方支撐較強
2、9 月壓鑄鋅合金企業開工率爲 44.38%，環比增加 5.84 個百分點，樣本內 9 月壓鑄鋅合金企業開工率較 8 月開工繼續保持增加，消費端整體表現尚可。
3、雖然短期美國財政刺激政策難以落地，但鑑於美國當前的經濟形勢，後期落地仍爲大概率事件。
利空：
1、歐美地區秋冬季確診病例進一步增加，國外疫情防控形勢不容樂觀，避險情緒導致外盤有色金屬波動加劇。
2、亞洲地區 LME 鋅庫存再次錄增，海外消費的仍然偏弱。
國內冶煉產出逐步提高，供應端壓力開始凸顯。
鉛：
利多：
1、各地原生鉛煉廠提產及停產並存，周度開工率環比小降。
廢電瓶回升價格較高，再生鉛成本有所支撐。
利空：
1、蓄企周度開工率持續下滑，消費邊際轉弱，同時鉛社會庫存持續累增。
基本面：
鋅：基本面多空交織，礦段供應略微偏緊，但金屬端供應壓力或將凸顯。消費端表現尚可，因此後期決定價格走勢的因素，取決於社會庫存的變化情況，而上周上期所鋅庫存增幅較大，給與鋅價較大壓力。
鉛：目前最大的利空因素是消費逐漸轉弱，而在供應端沒有明顯減量的情況下，鉛價或持續承壓。
操作策略：
宏觀風險仍存，基本面表現一般。滬鋅寬幅震蕩，滬鉛偏弱震蕩。滬鋅 2011 合約周運行區間 18800-19400 元/噸附近，建議逢高可輕倉短空。滬鉛 2011 合約周運行區間 14200-14500 元/噸附近，建議區間操作。
