11月16日信達期貨鋅早評

供應端來看，上周TC價格繼續下調50元/噸，反應冶煉廠的冶煉需求並未因礦山產量季節性下降，冷 冬預期可能導致北方高寒地區礦山提前減產而下降，礦端收縮壓力導致的冶煉受阻並不明顯。配合 年底冶煉廠需要衝擊年度生產指標，產出維持穩定。海外疫情持續惡化，或對消費造成減量。國內 下遊鍍鋅板卷鋼廠開工率普遍有較弱回升趨勢，鍍鋅板卷鋼廠和社會庫存也有較明顯的減少，需求 端可能止住頹勢，提供較小程度的支撐。LME鋅錠庫存庫存減少，就往年同期來看，當前庫存位置依 然在中等偏低位置。國內顯性庫存減少。宏觀上美國大選拜登大概率獲勝，各項經濟刺激計劃有望 實施，利好有色板塊。綜合來看，供應端依然處於一個較爲穩定的狀態， TC價格下降尚未對冶煉產 出形成影響。而需求端可能止住頹勢，對鋅價提供弱支撐。庫存方面全球有小幅去庫現象，但庫存 仍處於中等水平，未有明確指向。近期市場價格可能會維持高位震蕩，略微偏多。技術上，滬鋅 2012合約高位震蕩，建議觀望。