2020年11月18日方正中期期貨鋅早評

周二夜盤鋅逆勢衝高至20500一線，目前劍指前高，外盤續創新高，從實際的供需關系上看，鋅短線暴跌的可能性很小，今日的上漲在預期之內。市場普遍不看空，但問題是多單的量可能也不夠，我們認爲破位上行會帶來對衝基金涌入，在此之後爆發大的向上行情概率很大，即由投機性的金融部門而非產業鏈資本的推高效應。 實體更多要考慮有沒有礦石證僞的可能，如果出現，那麼市場可能會翻轉，如果沒有，那麼就持續做好逢低做多的準備。另外，注意鋅BACK結構帶來的月差損益。我們將在很長一段時間維持看漲的觀點，注意鋅目前的back結構在向contango轉化，利用高BACK結構做結構化行情也是不錯的選擇，相對於12月合約，我們可能更看好1月合約。操作策略，逢低做多，19500元/噸爲多單硬止損，上方第一目標21500，第二目標22000，第三目標23000，第四目標23500元/噸。可以考慮賣看跌期權進一步攤薄成本。 注意滬鋅突破前高的前後可能有一輪爆發性向上的機會，注意把握。