2020年11月20日上海中期期貨鋅早評

倫鋅繼續走高，滬鋅創出新高，市場整體上偏強運行。庫存方面，昨日LME鋅庫存22.02萬噸（-25），SHFE倉單庫存19196噸（-948）。產業上，11月19日，鋅錠庫存總量爲14.12萬噸，增加7100噸。供應端，據統計10月中國精煉鋅產量56.92萬噸，環比增1.97萬噸。1-10月累計精煉鋅產量498.8萬噸，累計同比增速4.42%。進口鋅精礦加工費90美元/噸，國產礦加工費下降50元每噸至4650 元/噸，供應偏緊問題在仍然存在，但偏緊狀況暫未傳導至冶煉上。需求端，國內終端鍍鋅板受益於汽車家電，需求訂單較好，而鍍鋅管建築用材需求較弱。整體上，鋅基本面多空因素交織，消費淡季佔主導，建議中線逢高拋空爲主，滬鋅12-02正套可繼續持有，期權暫觀望。