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繁宏觀情緒偏多，滬鋅補漲暫觀望
現貨：冶煉廠周末到貨量較少，庫存均小幅下降，市場貨源稍有緊張；早間貿易商報價較猶豫，因鋅價大幅拉漲，價格較上一交易日上漲幅度偏大，又市場貨源稍緊，間升水稍有上調，嘗試報價，隨鋅價再次拉漲，後續升水稍有下調，市場成交情況轉好；下遊企業接貨情緒稍有轉好，因市場貨源稍緊，鋅價大幅拉漲，突破新高，或再次拉漲，均按需入市逢低採購補庫，整體成交量較上一交易日有所增加，市場整體成交尚可。
產量：國家統計局數據顯示，中國10月份鋅產量58.6萬噸 同比增長9.3%進入四季度，雖然加工費大幅下滑，冶煉廠利潤受到擠壓，但仍高於成本，我們估算目前冶煉廠平均噸鋅利潤仍有1000元左右，根據各家冶煉廠生產計劃，檢修在前期基本都已結束，整體開工率將保持較高水平，甘肅地區檢修結束將帶來增量，此外，新疆紫金、四川俊磊等產能的釋放還會帶來額外的增量。預計全年精煉鋅產量同比增加10萬噸以上
進口量：據海關，10月中國進口鋅精礦30.34萬噸，同比增長21.3%，1-10月累計進口328.12萬噸，同比增長31.2%。10月中國進口精煉鋅6.43萬噸，同比增長57.34%，1-10月累計進口42.23萬噸，同比下降17.9%。
庫存：11月30日，上期所注冊倉單13760噸，環比-929噸。11月30日，LME鋅庫存220625噸，環比-700噸。
需求：北方地區臨近採暖季，華北地區將面臨環保限產壓力，遠期需關注鍍鋅企業限產情況。
觀點：進入四季度，北方礦山季節性減產，加工費有望進一步下滑，但冶煉廠仍有利潤，產量不減，下遊華北地區將面臨限產壓力，加之旺季過後消費逐步轉淡。宏觀情緒偏多，滬鋅暫觀望。
