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繁行情展望
預計 2021 年滬鋅先揚後抑的概率偏大，全年行情將主要圍繞鋅礦供應而變動，運行區間滬鋅 18000-22000 元/噸，倫鋅 2300-2900美元/噸。
主要邏輯
1. 在 2020 年全球鋅礦因疫情影響而減產的情況下，2021 年鋅礦供應將逐漸好轉，預估 2021 全球鋅礦供應將增加 40.5 萬噸，鋅礦加工費將出現回升。
2. 精煉鋅方面，在鋅礦供應逐漸恢復的情況下，國內精煉鋅產量將繼續維持高位，保守預估全球精煉鋅產量將小幅增長 1.49%。
3. 精煉鋅庫存方面，2020 年 LME 庫存有所回升，上期所庫存處於低位，預期 2021 年 LME 將步入去庫階段。
4. 下遊方面，預估 2021 年下遊各行業增速都將轉正，其中房地產和汽車將保持較高的增速，鍍鋅板產量增速也將出現回升，總體來看，下遊需求明顯好轉。
策略推薦
2021 年二季度可考慮布局空單，同時注意鋅礦加工費變化。
風險提示
1. 鋅礦供應恢復不及預期。
2. 需求超預期。
