簡
繁摘要：
鋅：
利多：
1、美聯儲會議決定維持利率不變，同時美國兩黨已基本同意總規模約 9000 億美元的刺激方案，宏觀整體偏多。
2、鋅精礦供應偏緊的情況暫未加劇，隨着鋅價的反彈，煉廠利潤有所恢復。鋅錠現貨庫存持續去化，給與鋅價支撐。
利空：
1、華北環保限產政策有所趨嚴，華東地區近期亦受“限電”
影響，終端消費受政策面影響較大。同時北方部分工地受天氣影響開始停產，終端消費有轉弱可能。
鉛：
利多：
1、雖然有色板塊中滬鉛價格仍處低位，相較於倫鉛估值偏低。但市場對其補漲預期多已反映在其價差結構上，因此主力合約多頭動能較前期偏弱。
利空：
1、再生鉛供應端壓力仍存。消費目前處於淡季，下遊基本按需採購。鉛錠社會庫存持續增加施壓鉛價，同時 LME 庫存大幅累增亦打壓倫鉛價格。
小結：
鋅：目前滬鋅走勢受宏觀情緒影響較大，基本面看礦端供應緊缺暫未加劇，隨着鋅價的反彈，煉廠利潤略有恢復。消費端受政策面影響較大，雖未明顯轉弱，但轉弱預期有所增強，短期鋅價維持高位震蕩概率較大。
鉛：雖然有色板塊中滬鉛價格仍處低位，相較於倫鉛估值偏低。但市場對其補漲預期多已反映在其價差結構上，因此主力合約多頭動能較前期偏弱。前期多單可考慮止盈離場，若價格反彈至萬五以上可考慮布局空單。
操作策略：
宏觀整體偏多，基本面邊際轉弱。滬鋅高位震蕩，滬鉛低位震蕩。滬鋅 2101 合約周運行區間 21600-22100 元/噸附近，建議區間內高拋低吸。滬鉛 2101 合約周運行區間 14600-15100 元/噸附近，建議逢高止盈離場。
