簡
繁摘要：
鋅：
利多：
1、英國與歐盟在平安夜達成了英國退歐貿易協議，英國議會將於 12 月 30 日投票批準上述貿易協議。市場不確定風險減弱。
2、鋅精礦供應緊缺局面未改，TC 加工費有進一步下降空間。
部分煉廠已計劃降負荷生產。鋅錠現貨庫存持續去化，亦給與鋅價支撐。
利空：
1、華北環保仍受限產政策影響，部分鍍鋅企業成品庫存有所增加。但華東及華南地區消費較爲穩定，短期消費不會明顯轉弱。
鉛：
利多：
1、當前國內大型蓄電池企業開工率比較穩定，整體消費保持穩定。目前鉛價絕對價格仍處低位，市場仍有補漲預期。
利空：
1、本周鉛精礦理論價格呈現下跌趨勢，鉛精礦加工費國內部分地區調漲，原生鉛廠開工較穩定。再生鉛冶煉廠開工率較上周無明顯變化，廠內庫存有所增加。
小結：
鋅：隨着英國脫歐協議的落地，市場不確定風險減弱。基本面看礦端供應緊缺仍未改善，預計後期 TC 加工費將進一步下滑，逐漸影響煉廠開工率。消費端華北地區受影響較大，華東及華南地區消費較爲穩定。而庫存的持續下滑給與鋅價較強的反彈動能。
鉛：隨着鉛價的小幅反彈，煉廠利潤略有改善，原生鉛再生鉛企業開工率均較爲穩定，供應壓力仍存。當前國內大型蓄電池企業開工率比較穩定，整體消費保持穩定。短期鉛價維持震蕩走勢。
操作策略：
宏觀有所改善，基本面表現一般。滬鋅震蕩偏強，滬鉛低位震蕩。滬鋅 2102 合約周運行區間 21600-22400 元/噸附近，建議逢低做多。滬鉛 2102 合約周運行區間 14500-15100 元/噸附近，建議區間操作爲主。
