12月31日銀河期貨鋅日評

銀河期貨 2020-12-31 19:10

　　1、單邊：雖然歐美多國公布了疫苗接種計劃並開始着手實施，但英國變異病毒的快速傳播仍在發揮威力，在多個國家實施更爲嚴厲封鎖政策的情況下，因防疫政策升級造成的原料供應偏緊仍有再度激化的可能。同時國內礦山深冬之後的產量下滑趨勢仍在延續，月度精礦加工費的繼續下調仍在反映礦石供應不足的事實。在壓縮冶煉利潤以降低精煉產能的再平衡過程中，或有更多高成本煉廠面臨減產的風險。不過需求端的淡季特徵仍在繼續顯現，環保限產的間隙性發作令終端產能難以穩定運行，基建消費的季節性走弱也對鍍鋅訂單形成拖累。在新一輪大範圍雨雪寒潮天氣的影響下，南方地區電力供應緊張問題或將進一步凸顯。伴隨庫存去化速度的再度放緩，短期鋅價的上行走勢或將受限，繼續觀望爲宜。

　　2、套利：在部分地方政府的支持下，商業收儲的政策支撐對盤面結構的託底作用依舊存在。不過在終端需求季節性回落的影響下，近強遠弱的 Back 結構存在一定的收窄預期，正套頭寸應及時離場。