簡
繁中國疫情多點爆發引發市場憂慮，鋅價繼續向下調整。LME庫存降幅放緩，cash/3m貼水維持20美元/噸以上；周一國內社庫續增0.4萬噸，現貨升水回落，滬市升水至160元/噸，現貨進口虧損100元/噸，遠月虧損仍超400元/噸。一月國內精煉鋅供應強於預期，庫存提前實現累積，根據平衡表，一季度供需雙弱格局仍是確定性的，國內精煉鋅過剩量或超25萬噸，高於去年同期，且爲年內過剩量最大時段。鋅價或延續調整，周內運行區間20500-21500元/噸，套利遠月lending持有至2月中下旬，目標結構contango。
