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繁鋅價回歸高位，現貨升貼水報價急速升高，目前上海市場普通 0#鋅錠對 2102 合約升水 300-320 元，雙燕品牌升水運行於 340-350 元，馳宏貨源不多，鋅價上漲市場少有成交。國內礦加工費有進一步下探的可能性，進口礦由於缺乏分成機制，當前位置向下區間較小，總體而言，礦端緊缺局面尚未看到改善。供應無寬鬆跡象，冶煉廠減停產也無超預期安排；華東、華南消費雖存在韌性，但是今年下遊多有提前放假安排、華北地區因疫情和冬季兩相影響，消費進入淡季。雖然目前社會庫存仍在小幅去庫，但是去庫速度相比之前已走弱很多。在目前品種尚未出現更大的基本面矛盾前，跟隨宏觀情緒走向較多，或呈高位震蕩。
