2021年02月01日一德期貨鋅早評

【市場信息】現貨鋅市場報價0#鋅在19750-19900元/噸之間，1#鋅在19700-19850元/噸之間。對比滬期鋅2102合約0#鋅升水135至升水285元，1#鋅升水85至升水235元，滬期鋅2103合約0#鋅升水135至升水285元，1#鋅升水85至升水235元。

【投資邏輯】: 上周滬鋅大幅走低，目前已經跌破20000點大關。當前國外疫情仍然嚴峻，對礦山的影響仍在持續，但影響的程度和時間暫無法明確，1月加工費延續下調，同時近期鋅價大幅下跌導致冶煉利潤嚴重擠壓，後期關注冶煉廠是否有聯合減產檢修動作。消費方面，由於當前海外疫情再次嚴峻，海外消費受到打擊，同時由於海外冶煉廠生產相對穩定，LME庫存連續激增帶動鋅價弱勢。另外臨近春節多地企業陸續放假，消費淡季來臨庫存有望累積。另一方面由於各地倡導就地過年，節後下遊復工復產預計將早於往年。因此節後消費回歸較早有望帶動中期鋅價企穩回升。

【投資策略】:淡季來臨短期鋅價或延續弱勢震蕩，後期仍需關注庫存變化及冶煉廠相關動向。