2021年02月05日一德期貨鋅早評

【市場信息】現貨鋅市場報價0#鋅在19950-20100元/噸之間，1#鋅在19900-20050元/噸之間。對比滬期鋅2102合約0#鋅貼水35至升水115元，1#鋅貼水85至升水65元，滬期鋅2103合約0#鋅升水35至升水185元，1#鋅貼水15至升水135元。

【投資邏輯】: 當前國外疫情仍然嚴峻，對礦山的影響仍在持續，但影響的程度和時間暫無法明確，1月加工費延續下調，鋅價相對弱勢使得冶煉廠利潤微薄，後期關注冶煉廠是否有聯合減產檢修動作。另外臨近春節多地企業陸續放假，消費淡季來臨庫存有望累積。另一方面由於各地倡導就地過年，節後下遊復工復產預計將早於往年。因此節後消費回歸較早有望帶動中期鋅價企穩回升。

【投資策略】:淡季來臨短期鋅價或延續弱勢震蕩，後期仍需關注庫存變化及冶煉廠相關動向。