2021年02月18日一德期貨鋅早評

【市場信息】：節前現貨鋅市場報價0#鋅在20300-20450元/噸之間，1#鋅在20250-20400元/噸之間。對比滬期鋅2103合約0#鋅升水25至升水175元，1#鋅貼水25至升水125元，滬期鋅2104合約0#鋅升水35至升水185元，1#鋅貼水15至升水135元。

【投資邏輯】：春節期間，受國際油價強勢上漲的部分影響，倫鋅價格接連走強。節後滬鋅價格或受外盤帶動也將表現相對樂觀。從基本面來看，海外疫情對礦山影響猶存，同時春節期間有41家國內礦山有放假安排，受原料庫存與加工費低位影響，冶煉廠2月減產檢修量明顯提升。從下遊消費來看，與去年相比，今年疫情幹擾大幅降溫，2月國內鋅消費將較去年疫情期間出現同比大幅提升。另外由於今年各地倡導就地過年，節後下遊復工復產預計將早於往年。預計今年鋅錠累庫時長或同比大幅縮短。因此

【投資策略】: 節後鋅價或受宏觀與基本面的共同帶動下表現較爲樂觀。後期仍需關注庫存變化及冶煉廠相關動向。