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繁暫觀望
產量：據我的有色網統計，國內48家鋅冶煉廠1月精煉鋅總產量44.538萬噸，同比下降4.2%，環比下降6.38%。1月實際產量比計劃值低5.53%。1月實際產量比12月產量減少3.04萬噸。
庫存：2月25日，上期所注冊倉單29046噸，環比+99噸；2月25日，LME鋅庫存270475噸，環比-50噸。
需求：1月鍍鋅企業開工率61.4%，同比上升10.7個百分點。1月壓鑄鋅合金企業開工率爲44.9%，同比上升約23個百分點。1月初級下遊迎來淡季，但開工仍高於去年同期。
觀點：宏觀上，通脹預期升溫、拜登政府的財政刺激計劃，均利多有色金屬。基本面上，加工費持續大幅下行，據上海有色網，2月國產鋅精礦現貨加工費均價已跌至4000元/金屬噸，隨着鋅價大幅上揚，冶煉利潤尚可，部分煉廠檢修計劃有望暫擱置，滬鋅暫觀望。
