3月9日廣發期貨鋅早評

暫觀望

產量：據我的有色網統計，國內48家鋅冶煉廠2月精煉鋅總產量41.576萬噸，環比下降6.65%，2月實際產量比1月產量減少2.962萬噸。2月實際產量比2月計劃產量甚至低2000餘噸。同時，3月計劃產量僅爲41.885萬噸，產量預期繼續保持低位。

庫存：3月8日，上期所注冊倉單31965噸，環比+50噸；3月8日，LME鋅庫存約268475噸，環比-300噸。

需求：1月鍍鋅企業開工率61.4%，同比上升10.7個百分點。1月壓鑄鋅合金企業開工率爲44.9%，同比上升約23個百分點。1月初級下遊迎來淡季，據了解，目前下遊原料庫存較爲充裕。

觀點：供應上，加工費持續下行，部分煉廠反映一礦難求，據SMM，3月zn50國產鋅精礦TC均價3850元/金屬噸，環比-150元/金屬噸，爲近年低位，我們預計全年原料進入實質性短缺；需求上，下遊逢低備庫。滬鋅空單注意止盈，無單暫觀望。