3月16日中投期貨鋅早評

鋅基本面維持偏強格局。短中期鋅礦供應持續吃緊，並限制冶煉上升空間；海外補庫存周期下，驅動內外消費向好，國內消費旺季將逐漸兌現；下遊對高鋅價仍在接受中，加上消費剛恢復啓動，3月上半月國內鋅錠去庫周期的啓動存曲折，不過鋅去庫已先行於板塊，下半月開始有望加速去庫，將提振鋅價和滬鋅價差走闊。疊加宏觀情緒的部分釋放，以及資金配合的回升，去庫預期下，鋅價有望呈現高位偏強態勢。一季度過後伴隨國內礦山復工及進口礦的恢復，原料端或轉向寬鬆，疊加冶煉端新增產能投放預期，基本面支撐轉弱。短期內若減產規模進一步擴大，可進行買近拋遠的跨期正套策略。