2021年03月19日一德期貨鋅早評

【市場信息】：現貨鋅市場報價0#鋅在21800-21950元/噸之間，1#鋅在21750-21900元/噸之間。對比滬期鋅2104合約0#鋅貼水10至升水140元，1#鋅貼水60至升水90元，滬期鋅2105合約0#鋅升水10至升水160元，1#鋅貼水40至升水110元。

【投資邏輯】:從基本面來看，當前礦山完全恢復生產仍有待時日，鋅礦供 應緊張情況猶存。3 月國產鋅礦加工費預計環比下降 150 元/金屬噸至 3850 元 /金屬噸，受原料庫存與加工費低位影響，據悉 3 月冶煉廠減產檢修企業依然較 多，影響量約 4 萬噸，3 月精鋅供應或仍較爲緊張。當前下遊企業全面復工復產， 庫存率先出現去化，但近期北方地區執行嚴格環保限產政策，唐山、天津等地區 生產受限;另外鋅價高位導致下遊企業的採購壓力增加，高位多拒採觀望。

【投資策略】:消費復蘇後鋅價或受宏觀與基本面的共同帶動下表現相對樂 觀，但仍需警惕短期回調壓力，同時需警惕其他金屬表現對其影響作用，策略建議回調做多爲主。