3月22日東海期貨鋅早評

供應趨緊趨勢不變，謹防回調風險

1. 核心邏輯：鋅精礦加工費維持 18 年 3 月以來的低位，礦端緊張局勢難有緩解。鋅煉廠仍有檢修計劃，因目前冶煉利潤大減觸及成本線，不過疊加鋅價高位的影響，冶煉廠減產檢修量或有所降低。隨着國內各行業節後開工，樂觀看到鋅未來需求。宏觀情緒回落，社庫累庫節奏放緩，鋅進入回調階段，基本面偏中性。

2. 操作建議：做多

3. 風險因素：國外礦端幹擾，基建需求變化

4. 背景分析：

外盤市場

倫鋅隔夜收於 2848，72，2.59%

現貨市場

長江有色市場 0#鋅平均價爲 22,480 元/噸，較上一交易日增加 130元/噸；上海、廣東、天津、濟南四地現貨價格分別爲 21,800 元/噸、21,570元/噸、21,750 元/噸、21,800 元/噸。從季節性角度來分析，當前長江有色市場 1#精煉鋅現貨平均價格較近 5 年相比維持在平均水平。