2021年03月23日一德期貨鋅早評

【市場信息】：現貨鋅市場報價0#鋅在22100-22250元/噸之間，1#鋅在22050-22200元/噸之間。對比滬期鋅2104合約0#鋅貼水25至升水125元，1#鋅貼水75至升水75元，滬期鋅2105合約0#鋅貼水25至升水125元，1#鋅貼水75至升水75元。

【投資邏輯】:從基本面來看，當前礦山完全恢復生產仍有待時日，鋅礦供 應緊張情況猶存。3 月國產鋅礦加工費預計環比下降 150 元/金屬噸至 3850 元 /金屬噸，受原料庫存與加工費低位影響，加之內蒙古“能耗雙控”，紫金煉廠 3 月減產 4000 噸左右，百靈煉廠 3 月減產 2000 噸左右，未來政策將繼續發酵影 響至二季度，總體來看 3 月冶煉廠減產檢修企業依然較多。當前下遊企業全面復 工復產，庫存率先出現去化，但終端復蘇情況不及預期，部分板塊鍍鋅企業訂單 增量有限下，周度開工率小幅走低。

【投資策略】:整體來看鋅基本面相對樂觀，但仍需警惕短期回調壓力，同時 需警惕其他金屬表現對其影響作用。