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繁操作建議
對衝策略：買銅空鋅可分批離場，等待再次操作機會。
單邊策略：建議觀望。
邏輯與驅動
本周鋅價衝高回落，宏觀層面，美聯儲臨近周末突發鷹派發言施壓有色金屬。基本面上來看，北方部分煉廠檢修預期落空，加之市場拋儲傳聞推動鋅價衝高回落。
現貨庫存方面，截止到 3 月 25 日全國鋅錠社會庫存爲 22.67 萬噸，環比上周四減少 1.39 萬噸。供給端方面，截止 3 月 26 日，我的有色網統計的主流港口鋅精礦庫存合計環比減少 2.7 萬噸至 14.4萬噸；進口鋅精礦加工費持平爲 70 美元/噸，國產礦加工費持穩於3800 元/噸。目前鋅礦加工費繼續維持低位，下遊消費逐漸復工，給與鋅價成本端的支撐。鋅價短期深度回調的可能性較低，預計下周鋅價維持震蕩，操作上建議觀望，或回調至 21000 附近做多。
風險提示
1、 鋅礦供應恢復超預期。
本周關注
1、中國官方 PMI
