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繁中長期矛盾：疫情後中長期鋅精礦的與消費之間的過剩量級變化，需要通過價格下跌（鋅價下跌或礦價下跌）來壓縮鋅礦供應量，使之於鋅消費相匹配。
短期矛盾：宏觀政策利好和消費逐步回歸之間博弈。
我們的觀點：本周即將公布多國經濟景氣指數，美國就業數據也將公布，市場等待驗證海外經濟修復情況。品種方面，內蒙“雙排”拖累的冶煉廠檢修進一步落實，各家冶煉廠均有不同程度的影響，導致Q2冶煉產出需要下調。雖然鋅錠近期去庫明顯，但扣除生產下降量級後消費恢復略低於預期；但總體看，受益於冶煉的生產的壓制，鋅錠市場二季度的短缺將被擴大。一方面，隨着進一步去庫，國內升水和基差擴大，另一方方面，也令鋅價短期表現維持強勢；預計鋅價核心運行區域2800-2950美元/噸。
投資策略：冶煉擴大檢修範圍後可考慮滬鋅的買近拋遠。
風險提示：節後消費不及預期。
