2021年4月建信期貨鋅月報

基本面，隨着進口礦窗口打開以及內外礦生產恢復，預計礦端矛盾將逐步緩解，內外礦 TC 有望迎來止跌，冶煉廠暫無因礦短缺而減產風險，國內錠產出將小幅上升，供應端對價格支撐下降，而需求端隨着下遊工程項目開工復蘇帶動鍍鋅企業開工率進一步攀升，預計消費復蘇將持續，國內去庫力度將進一步加大，海外制造業復蘇態勢強勁，海外需求支撐漸顯。而宏觀面，疫苗出現後疫情依然可控，但年內仍難擺脫疫情幹擾，對疫情擔憂將下降，美經濟恢復強於歐洲支撐美元，但是在美持續擴張財政赤字以及美債規模背景下，美元供應增加趨勢難改，施壓美元，美元有回調壓力。

整體判斷，鋅價還有進一步攀升空間，預計滬鋅主力運行區間[21000,23000],建議做多。