4月16日一德期貨鋅早評

【市場信息】：現貨鋅市場報價0#鋅在21600-21750元/噸之間，1#鋅在21550-21700元/噸之間。對比滬期鋅2104合約0#鋅升水45至升水195元，1#鋅貼水5至升水145元，滬期鋅2105合約0#鋅升水15至升水165元，1#鋅貼水35至升水115元。

【投資邏輯】:2021年泰克資源與韓國高麗亞鉛就鋅精礦的年度供應長單達成協議，最終敲定的鋅精礦Benchmark加工費爲159美金/幹噸，同比2020年下跌140.5美元/幹噸。從基本面來看，當前礦山完全恢復生產仍有待時日，受原料庫存與加工費低位影響，加之內蒙古“能耗雙控”，3 月冶煉廠減產檢修企業依然較多，4月湖南地區環保督察組入駐，部分地區再生鋅企業減停產應對；另4月雲南及新疆地區部分煉廠常規檢修，進一步導致國內精煉鋅產量環比下降。當前受供給疲弱的主導影響，鋅錠依舊處於去庫狀態。消費方面，下遊企業整體受原料價格昂貴影響，部分鍍鋅企業利潤低下，消費整體相對疲弱。

【投資策略】:近期鋅價受宏觀政策影響價格波動較大，短期或仍以高位震蕩爲主。未來仍需關注下遊消費及拋儲傳聞對鋅價的擾動影響。