4月16日銀河期貨鋅日評

1、單邊：受疫苗接種效率相對較低以及變異病毒持續肆虐影響，海外多國目前仍處在尾端疫情的衝擊之中。伴隨歐洲部分國家持續收緊防疫政策，因疫情管控升級使得原料供應的幹擾率上升。同時在內蒙能耗雙控政策的潛在限制下，地區礦山復產彈性的相對乏力也將拖累國內精礦的復蘇步伐。在產業利潤繼續偏向原料礦山一側的情況下，精煉企業因利潤修復不足使得鋅錠的供應彈性很難快速釋放，基本以穩產爲主。需求端隨着傳統消費旺季的逐漸到來，下遊加工企業的補庫情況也在逐漸好轉之中。只是受相對疲弱的基建及地產消費拖累，庫存端的去化情況並不令人滿意。在需求修復邏輯完全兌現之前，鋅價的上方空間較爲有限，暫時觀望爲宜

2、套利：在終端需求逐漸復蘇的預期影響下，近強遠弱的 Back 結構或存在一定的擴大預期，可適當正套交易。

3、期權：滬鋅 05 賣出寬跨式：賣 ZN2105-P-20000 賣 ZN2105-C-23000