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繁鋅市場變動：截至4月16日，倫鋅較上周上漲0.78 %至2858 美元/噸，截至4月16日，滬鋅主力較上周收跌0.11 %至21890 元/噸。截至4月15日，LME鋅(0-3)由此前一周的-21.50美元/噸降至-21.65美元/噸。
鋅礦市場：據百川訊，本周進口礦加工費運行於70-80美元/噸。國產鋅精礦加工費整體運行於3300-4400元之間，其中內蒙古地區TC平均運行在4200-4400元，均價4300元/噸；陝西地區TC平均運行在3300-3500元/噸，均價3400元/噸；四川地區運行於3600-3700元，均價3650元/噸；廣西地區運行於3800-4000元，均價3900元/噸；雲南地區運行於3500-3600元，均價3550元/噸；湖南地區價格運行於3800-4000元，均價3900元/噸。短期礦端供應緊張格局持續，但二季度中期國內礦山將全面復工復產，疊加進口長單鋅礦有望集中到港，供應將轉於寬鬆，預計加工費拐點不遠。
鋅錠庫存變動：根據SMM，截至4月16日，國內鋅錠庫存22.07萬噸，較上周一減少0.81萬噸。交易所庫存，上期所鋅庫存 11.17 萬噸，較上周下降0.06 萬噸，截至4月16日，LME鋅庫存較上周上漲2.72 萬噸至29.48 萬噸。本周保稅區庫存4.52萬噸，較上周下降0.08萬噸。
下遊消費：據本周Mysteel調研數據顯示，在130家鍍鋅生產企業中，50條產線停產檢修，整體開工率爲81.2%；產能利用率爲72.05%，較上周下降0.81%；周產量爲86.67萬噸，較上周減少0.98萬噸；鋼廠庫存量爲59.28萬噸，較上周下降1.86萬噸。在47家彩塗生產企業中，9條產線停產檢修，整體開工率爲91.89%；產能利用率爲77.3%，較上周上升0.07%；周產量爲21.38噸，較上周增加0.02萬噸；鋼廠庫存量爲16.76萬噸，較上周下降1.15萬噸。國內主要市場塗鍍板卷倉庫庫存：鍍鋅124.85萬噸周環比降0.53萬噸；彩塗26.06萬噸周環比降0.37萬噸。塗鍍總庫存150.91萬噸周環比降0.9萬噸。
綜合觀點：本周美元指數走弱，國際油價持續反彈，帶動風險資產價格整體上行，鋅價一度止跌反彈。基本面上近期整體變化不大，供應端來看，鋅精礦持續緊張，TC的不斷下行也擠壓了煉廠利潤，導致部分煉廠出現減產的情況大概率仍將延續，消費端來看，下遊企業積極復工復產，國內庫存整體仍在下降階段，基本符合市場預期，且隨着五一節前備貨需求的逐漸釋放，預計近期會對價格有較爲明顯的拉升。但我們依然維持之前的觀點，隨着春節前海外大幅交倉後，1-2月份海外鋅錠進口量也一直在增加，而且這一趨勢大概率會延續，從而持續對國內市場價格形成衝擊，最後造成的結果可能是去庫不及預期，並限制旺季價格上漲的上限。
策略：單邊：謹慎看漲。套利：內外反套。
風險點：流動性拐點提前到來，鋅精礦TC止跌，短期進口大量增加，去庫不及預期。
