4月27日一德期貨鋅早評

【市場信息】：現貨鋅市場報價0#鋅在21750-21900元/噸之間，1#鋅在21700-21800元/噸之間。對比滬期鋅2105合約0#鋅貼水100至升水50元，1#鋅貼水150至貼水50元，滬期鋅2106合約0#鋅貼水120至升水30元，1#鋅貼水170至貼水70元。

【投資邏輯】:從基本面來看，國內外礦山正在逐步恢復，4、5月將有進口礦集中到貨，內蒙古礦山4月恢復至正常生產，部分地區加工費有小幅上調趨勢。另外當前冶煉廠減產檢修企業依然較多，5月煉廠預計環比增量僅8000噸左右，國內精煉鋅產量短期仍不及預期。消費方面，下遊企業整體受原料價格昂貴影響，部分鍍鋅企業利潤低下，但五一前部分下遊企業存在備貨需求，一定出程度的剛性需求刺激鋅錠依舊處於去庫狀態。

【投資策略】: 近期鋅錠庫存持續去化一定程度帶動鋅價走強，但仍需警惕壓力回調，未來仍需關注下遊消費及拋儲傳聞對鋅價的擾動影響。