2021年04月30日光大期貨鋅早評

稅務總局宣布將取消部分鋼鐵產品出口退稅政策，鍍鋅板亦在其中。但是從目前實際的鍍鋅出口利潤來看，免除之後仍有出口利潤空間，短期該政策對需求影響有限。周末SMM社庫繼續去庫，七地較上周五去庫1.22萬噸，錄得18.98萬噸，預計對鋅價形成支撐。現貨升水繼續走弱，貿易商擴大貼水報價。

基本面上，隨着冶煉廠鋅礦到港量的增加，加工費小幅上行，冶煉廠利潤上調。但是根據SMM調研，此次供應增加僅是一次性的，後續加工費上調不具有持續性。雖然消費端訂單走弱，但是剛性需求支撐鋅錠社會庫存連續6周去庫，並且產業鏈庫存處在低位，對於價格的下限支撐很強。但是從近兩周的社會庫存去庫幅度來看，強度均不及往年，並不能很好的支撐價格上漲。從現貨升貼水報價來看，下遊對於後續供應仍有信心，囤貨心態較弱，後續價格或將繼續呈現高位震蕩。