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繁【投資邏輯】：從基本面來看，國內外礦山正在逐步恢復，但鋅精礦5月到港量並未真正釋放寬鬆預期，進口鋅精礦TC上調空間有限，預計5-10美元/幹噸。另外當前冶煉廠減產檢修企業依然較多，5月煉廠預計環比增量有限。國內精煉鋅產量短期仍不及預期。
消費方面，當前消費尚處於旺季，但消費分化較爲嚴重，整體鋅錠庫存目前還處於去化階段，一定程度對鋅價構成支撐。
【投資策略】: 短期鋅價受宏觀與基本面共同作用波動較大，另外出口退稅政策暫未波及到鍍鋅領域，但未來仍需關注下遊消費及拋儲傳聞對鋅價的擾動影響，同時關注中澳經濟戰略合作問題對澳大利亞鋅精礦出口情況的影響。
