2021年05月20日一德期貨鋅早評

【市場信息】：現貨鋅市場報價0#鋅在22950-23100元/噸之間，1#鋅在22900-23050元/噸之間。對比滬期鋅2106合約0#鋅升水5至升水155元，1#鋅貼水45至升水105元，滬期鋅2107合約0#鋅升水50至升水200元，1#鋅升水0至升水150元。

【投資邏輯】：宏觀方面，隔夜總理強調加大期限市場聯動監管，抵制惡意炒作，帶動大宗商品價格降溫。基本面上，當前鋅礦供應仍存在壓力，鋅精礦TC上調空間有限。雲南地區限電限產，國內冶煉廠減產檢修企業依然較多，國內精煉鋅產量短期仍不及預期。消費方面，當前消費尚處於旺季，但消費分化較爲嚴重，整體鋅錠庫存目前還處於去化階段，一定程度對鋅價構成支撐。

【投資策略】: 短期鋅價受宏觀與基本面共同作用波動較大，謹惕前期暴漲後的回調風險。