2021年05月21日上海中期期貨鋅早評

隔夜鋅價偏弱震蕩，市場整體上震蕩運行。庫存方面，昨日LME鋅庫存29.10萬噸（-400），SHFE倉單庫存32791噸（210）。

產業上，目前鋅錠庫存總量爲17.75萬噸，略增9600噸。供應端，主流港口鋅精礦庫存環比下降1.4萬噸至10.7萬噸；進口鋅精礦加工費持平爲70美元/噸，國產礦加工費4000元/噸。由於5月部分煉廠進口礦長單將集中到貨，預計將達35-40萬實物噸，僅部分受制於季節性影響，整體國內鋅礦供應將持續恢復，導致整體上精煉鋅供應的穩步提升。需求端，下遊氧化鋅企業，4月訂單及產量穩中有升；鍍鋅管企業受原料鋼材高價影響，終端需求走弱，成品庫存壓力增加。

整體上，鋅基本面呈現略強格局，建議6-8正套，關注寬幅震蕩的區間參與機會，期權暫時觀望。